低调品质股 即将一鸣惊人

　　【盘面分析】

　　今日大盘低开后一路震荡下行，除有色金属、稀缺资源等板块跌幅趋缓。房地产股跌幅扩大，其中招保万金跌幅达到4%以上。主力资金净流出46.2亿，流出前三名分别是有色金属、房地产和银行类，唯一流入的行业为计算机。可以看出今天做空的主力对象是权重股。在弱势世道中涨幅较大的是磷肥、耐火粘土、磷矿石等化工板块。今天的阴线把昨天的中阳线基本上悉数抹去，大盘又回到了短期均线5、10天线之下。上涨家数仅100多家，下跌家数达900多家，这说明昨日的技术性反弹是主力庄家——游资的一次短线炒作，市场依旧按照弱势筑底的思路来走。超级大盘股中国水电的IPO主力庄家是要有护盘动作的但护盘力度目前看来主力资金力不从心，今天沪市的量能比昨天萎缩一层以上，离地量尚有距离。如果继续萎缩那么大盘探底之路仍将继续。所以我们仍然以弱势市场的操作战略来应对目前的市场，严格控制仓位，谨慎看指数，认真选个股，等待反击的新的时机。

　　【抓爆赚股】

　　中午收盘前大盘终于有一波跳水再次考验5天均线，昨天的获利筹码受利空消息影响纷纷退出，说明短期做多的心态还非常脆弱，稍有利空短线资金就纷纷离场，这是大盘快涨阴跌的走势并没有改变。我们说在指数含义上的反弹目前不可能一蹴而就，那么我们仍然应该把注意力集中在精选个股上，今天让大家关注的一档个股是面临国庆节前的大消费类个股该股为：商业连锁、海峡西岸、股权激励概念股，该股筹码集中，中报显示净利润同比增长459%，主营收入同比增长20%左右，在国庆长假之前该股作为消费类产品和带有重组性质的题材使该股从长期盘整的状态中向上发力。

　　【K线为王】

　　从K图上来看二级市场上均线系统粘合向上发散，已成功站上所有的短期均线和30天线、半年线，走势远远强于大盘是一个大消费类板块中被低估的潜力品种。

　　【评论分析】

　　主业增长良好、拆迁补偿导致净利润大增--2011年公司点评国元证券股权激励费用计提推高管理费用.2011年上半年期间费用率12.61%,同比去年12.05%上升0. 56%.除去其中销售费用项下与管理费用项下的调整之外,股权激励费用摊销的1259.22万元计入管理费用推高了管理费用的占比.如果除去这一块,期间费用率为11.46%,下滑0.59%.拆迁补偿导致净利润大增. 公司6月收到政府对于公司因地铁拆迁CD楼的拆迁补偿3.06亿元计入营业外收入,约影响EPS0.67元。

　　【投资评级】

　　目前估值水平具有较强吸引力,给予“买入”评级。

　　【盈利预测】

　　【题材亮点】

　　一、“区域优势”

　　公司目前拥有福州9家百货门店中的4家(东百商场、东方百货、元洪购物广场和东方百货群升店)，单店销售额和总体销售额均长期处于福州市场之首，销售额占比超过50%。其中，公司主力门店东百商场位于福州市核心商圈——东街口商圈。元洪购物广场总经营面积9.63万平方米，地处台江区商业中心。

　　二、“厦门东方奥特莱斯项目”

　　2010年9月，公司与厦门市湖里区国投公司签订了有关合作意向书，约定双方共同合作开发厦门厦金湾“东方奥特莱斯项目”(占地面积约9.35万平方米左右，建筑占地面积约2万平方米左右，地面地下停车位约850个左右，下称：项目)。合作期间，国投公司为项目投资建设主体，同时负责筹措项目建设资金等事宜，工期约为一年;公司为项目运营主体，承租该项目后负责拟定项目前期的启动宣传及策划方案，并按奥特莱斯模式经营进行招商和管理。该项目合作期限为二十五年(含项目建设期)，租赁期间租金总额为建设资金的本息合计数和土地租赁使用费，项目交付使用且免租期结束次月起开始交付租金。目前就上述项目合作的细节内容正在进一步洽谈中。(2011年中报未披露相关事宜)

　　三、“股权激励”

　　公司确定股权激励授予股票期权的授予日为2010年8月19日。本次激励计划拟授予激励对象1032万份股票期权，占激励计划公告日公司股本总额的 3.008%。激励对象人数76人。本激励计划的股票来源为东百集团向激励对象定向发行股票，本次授予的股票期权的行权价格为10.88元。行权条件为：以公司2009年经审计的扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润为基数，行权限制期内(2010年至2012年)扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润年复合增长率不低于20%。行权限制期内扣除非经常损益后年平均加权平均净资产收益率不低于10%。