稳步上攻 有信心增涨

   “天和财富网研究报告”

       【盘面分析】

　　今天午盘香港股市大涨，国际指数升310点，总成交315亿，整个港股中午收市收418点。受此影响A股在中石油的带领下两点后开始一波上攻行情，我们中午的股评说过只要今天的量能不低于9月20日得479亿(沪市)，那么目前在底部区域应该是大部分机构所认可的，从抄底的机会来说当大盘从高位开始下跌到急跌、阴跌、挖坑，调整的时间和幅度达到一定的程度，许多的股票跌的面目全非，多数股民亏的惨不忍睹时离市场底部就不远了，此时一些人还犹豫不决，建仓甚至空仓心态失衡，最后铸成大错。因此我们天和财富研究团队在目前的指数位，让大家保持至少三层仓位，绝不空仓就是冲着目前是底部区域这一点。如果大盘一旦在基本面出现重大转向如CPI出现明显向下拐点，关键是流动性开始放出之时就要坚决的分批的加仓。目前尚不到这个时间段，但是我们应该从心里层面做好准备，因为毕竟现在是1664点、998点和2319点相同股指区域，之所以没有行情是由于发新股的大跃进造成的，这次中国水电在临发前夕突然收缩发行量，降低发行价格这和三年前农行的“绿鞋机制”有所不同但也有共同点，因为中国水电如果发不出去承销商就全线套牢，很有可能一波报复性的反弹就以此为契机而展开。

　　所以我们天和财富研究团队目前的战略虽为精选个股但时时要准备好大盘的较大级别的反弹行情产生。

　　【抓爆赚股】

　　午盘收盘前，大盘再次回落，考验2400点。正因为量能放不出说明主力庄家仍在观望，今天基本面上有一个提高文化产业的政策因此我们今天让大家关注的一档个股就是紧跟中央政治局的关于升华文化体制改革推动社会主义文化大发展、大繁荣若干问题的决定的上市公司中的一家个股该股为：教育传媒、数字电视、西部开发概念股，该公司今年上半年新增有限电视用户19.53万户，累计在网用户达到510万户，在网数字电视终端数达到315万户，新增6.32万户，付费节目定制终端达到82.4万户。另外为应对三网融合竞争打造广电网络核心竞争力，公司总投资23.26亿全面推广高清互动项目，以达到平台开放化、技术数字化、传输双向化、应用多元化的国际先进目标。

　　【K线为王】

　　二级市场上看该股已提前大盘筑出小圆底，站稳短期均线，开始稳步上攻。

　　【评论分析】

　　广电网络公告了上半年业绩,2011年上半年营业收入6. 95亿元,同比增长21%,净利润6,975万元,同比增长28%,分别较我们6.82亿元和6,122万元的预测高出2%和14%.业绩超出预期的主要原因有两个:(1)用户增长.截至6月底,累计在网用户达510万,较2010年底增加21万/4%,其年化增长也较我们全年6%的增长预测要快. 另外,在网数字电视主终端/付费节目终端达315万/82万户; (2)利润率提升.2011年上半年毛利率较去年同期提升2.6个百分点,因为计入营业成本的运营成本和折旧成本同比增长2.8%/18. 4%,幅度小于收入增长幅度.管理费用也控制得当,同比增长6%.因此,净利润率由去年同期的9.5%上升0.6个百分点至2011年上半年的10%。

　　【投资评级】

　　目前估值水平具有较强吸引力,给予"买入"评级。

　　【盈利预测】

　　11年中期实现净利润6,974.53万元，每股收益0.12元。

　　【题材亮点】

　　一、“有线电视网络运营商”

　　2011年上半年，新增有线电视用户19.53万户，累计在网用户达到510万户;整转数字电视用户30.47万户，在网数字电视主终端数达到315 万户;新增副终端6.32万户，累计副终端用户达到33.93万户。截止2011年中期末在线个人宽带用户达12.60万户，付费节目订制终端达到 82.40万户。

　　二、“高清互动项目”

　　为应对三网融合竞争，打造广电网络核心竞争力，公司拟总投资23.26亿元全面推广高清互动项目，项目投资期3年。项目以“高清+互动”为方向，以 “平台开放化、技术数字化、传输双向化、应用多元化”为目标，一是通过平台及前端建设及扩容，建成开放、大容量、高可靠、可管理的高清双向业务平台;二是通过网络建设及改造，建成大容量、高速率、稳定的双向有线电视网络，提升基础网络支撑能力;三是通过项目推广实现区域内共计180万户数字电视用户高清互动功能，其中2011年10万户，2012年80万户，2013年90万户。预计项目实施后未来7年增量收入总额将超过18亿元。经公司内部测算，项目财务内部收益率为7.79%(所得税后)，投资回收期为6.88年。

　　三、“增发收购广电资产”

　　公司通过增发新股收购大股东陕西省广播电视信息网络股份公司所属陕西省11个地市有线电视网络资产，将陕西省各地市有线电视网络纳至麾下，从而成为陕西省内唯一的有线电视网络运营商，在国内也成为唯一整合了全省网络的运营商，从而使公司树立起行业中的主导地位。