避险情绪骤然升温 港股危与机并存

　　中国政府调低了今年的经济增长目标，引发投资者对全球经济增长预期的悲观情绪，更成为金融市场上空头借机打压的有力借口。希腊方面的换债及援助贷款何时到位等问题依然不明朗，以及美联储对量宽政策的缄口不言，更令市场避险情绪不断升温。近几个交易日来，全球股市连续调整，港股更是频频下挫，支撑力节节败退。昨日港股收市继续走低，恒指收市跌178.47点，勉强守稳20600点水平，成交789.4亿港元。

　　美元近来的走势可谓是如沐春风，欧债危机继续扩散的担忧、美国QE3预期的降温，以及中国经济增长目标的下调，都给美元带来强劲的上冲动力。希腊违约忧虑持续不散，避险需求支撑美元，非美货币连续下挫。而美国最近公布的经济数据并不算差，更增强了美元的吸引力。同时，全球股市疲软，高风险资产受压明显，避险需求旺盛促使资金急速流出，美元指数自78水平连续快速反弹。本周接下来的时间内，全球风险事件众多，金融市场的波动恐将有进一步加大的可能，对于美元来说也是一种考验。从技术走势上看，美指暂时受压于80水平位置，若能继续向上企稳，则短期将进一步挑战81水平阻力。

　　本周四晚些时候，希腊将面临生死攸关的时刻——希腊债券置换的截止日。虽然希腊方面否认了之前的延期传言，但是事实上，市场对希腊的看法并不乐观，相反，在希腊的内部矛盾日益明显以及后期紧缩措施落实能否实现等阴霾笼罩之下，投资者对希腊违约产生的担忧还是很强的。一旦希腊出现违约，欧元区的直接损失或将超过一万亿欧元，而之后希腊将面临退局的风险，那么随之而来的葡萄牙、西班牙等国家的问题也会再次令欧盟焦头烂额。

　　本周末，美国将公布最新的非农就业数据，市场对此极为关注。而此次的非农结果也将再次左右美联储的政策以及美股后市方向，之前公布的其他方面经济数据大多表现不错，也佐证了当前美国经济复苏的状态是好的，但是外围的风险因素在不断放大，中国亦下调了经济增长预期，或许美国也很难在全球经济增长放缓的大环境下独善其身。然而，即便非农就业数据超出市场预期，美联储如果同样放弃量宽政策，美国经济的复苏成果恐怕也难以保住。更何况，当前美失业率还在高位徘徊，而房地产市场也没有出现进一步的改善，经济复苏并不稳定。另外，国际油价最近虽有回落，但是相比年前来看还是有明显的涨幅，对通胀的上升还是具有一定推动性。此外，美联储还在维持超宽松的货币政策，亦对通胀的攀升形成支持。美股的上涨遇阻于13000点水平，风险因素的聚集以及投资者信心的流失令股指下挫，接下来如果投资者对经济刺激政策预期继续下降，或许美股将进入新一轮的调整周期。

　　港股近来的表现相对较为低迷，欧美局势混沌，以及中国政府对经济的疲软预期给港股市场带来较明显压力，投资者对后市的乐观信心瞬间磨灭，加上恒指长时间在21500点附近整固，消耗了太多的支撑力量，空头势力迅速膨胀。不过投资者也未必要过分悲观，中国政府下调经济增长预期不见得是坏事，一方面可以缓解高增长预期给社会经济发展带来的压力，另一方面亦可以对通胀实施有效合理的控制，对后期的经济发展更有利。而从港股市场本身来看，股市之前的上涨确实累积了不少的沽压，能够充分的释放也是好事。从技术走势上看，港股连续三个交易日调整幅度接近一千点，而20600点水平之下的支撑力也开始逐渐强盛，短期或能有转机出现。