欧美股市大跌，A股短期仍有反复

　　从宏观面来看，外围市场对A股走向的影响仍比较大，特别是欧债危机的影响，受欧洲利空消息重压，周五美国股市大幅收跌。欧洲央行理事会成员斯塔克因反对收购国债计划而辞职、德国已准备出台一旦希腊违约时保护本国银行业的方案，均令投资者感到担忧。在三天的中秋假期之间，欧洲市场普遍走弱，呈大幅下挫的走势，周一港股也出现大幅下跌，所以对今天A股的走向构成较大负面影响，今天低开的概率非常大。

　　从国内情况来看，8月CPI同比涨6.2％，PPI同比增长7.3％，显示物价上涨压力有所减轻，但通胀仍高企，预计未来“不加息不提准不放松”，但不排除会“针对性下调准备金率”。货币紧缩不再成为控通胀的主要手段。未来较长一段时间内，A股遭遇重大政策性利空的可能性已基本排除。当然，目前不确定性因素较多，尤其对经济增长前景的担忧成为市场新的负面因素。在通胀见顶趋势明确之后，即便政策没有明显变化，股市也可能会依靠自身力量逐渐回升。在经济“软着陆”、通胀受控回落以及货币紧缩终止的背景下，大盘目前处于反复震荡筑底过程中。

　　资金面的紧张应该是压制目前大盘上行的一个很重要的因素。从新股发行的频率到上市公司再融资的步伐，并没有放松，仅银行股的融资额度就达到5000亿的规模。根据Wind 数据的统计，截至上周末，今年共有220家企业IPO，共从市场融资5567亿元。今年8月，IPO上市23家共募集资金276亿，较7月份大幅上升了125%。截至8月末，月度新股申购数量最多的是1月份，达到35只，其次为5月份和6月份，分别为27只和26只。7月份因为要补充半年报的数据，IPO数量为全年最少，只有20只。截至上周末，9月份IPO已经达到13家，募集资金达到45.6亿元。随着半年报披露的结束，新股审核会重新回到正常轨道，从近期表现看，9月份的IPO发行家数不会比8月份少。所以对大盘的资金抽血作用比较明显。

　　上周沪市大盘周K线收出一根上影线短、下影线长的小阴线，表明大盘上档压力较重，下档在前期低点2437点上方暂时得到了支撑，短期有见底迹象。上周也是2826点以来的第八周，调整时间较为充分，调整幅度也较大。上周二沪市单日出现501亿地量，表明空方能量有了充分的释放，再继续下跌的动能已不足，市场技术性反弹要求越来越强烈。但做多的能量也相对不足，市场观望气氛浓厚。目前大盘处在上下两难的尴尬境地，下周2500点将成多空双方争夺焦点。

　　操作上，仍应以轻仓观望为主。